Le directeur général du Fonds monétaire international Dominique Strauss-Kahn vient d'annoncer qu'il comptait concentrer la mission de surveillance de son institution sur les risques systémiques pour l'économie et le système financier mondiaux.

"Les dirigeants du G20 ont exprimé leur soutien pour une surveillance franche, équilibrée et indépendante. Notre stratégie sera de concentrer notre surveillance sur les risques venus de tous côtés, en intégrant mieux le travail sur la macro-économie et le secteur financier", a déclaré Dominique Strauss-Kahn lors d'un discours devant le Club national de la presse à Washington.

Le G20, qui regroupe les pays riches et émergents de la planète, a pris cet engagement lors d'un sommet à Londres le 2 avril.

"Nous sommes en train d'étendre notre examen des vulnérabilités pour englober les économies développées, et cela alimentera un nouvel exercice d'alerte précoce", a-t-il précisé, en réponse aux critiques qui trouvent que le Fonds est souvent trop complaisant envers les pays les plus riches.

Dominique Strauss-Kahn n'a pas précisé si cet exercice consisterait à renforcer les rapports que publie déjà le FMI sur l'économie mondiale, sur les économies nationales et sur les systèmes financiers nationaux, ou s'il s'agirait d'une nouvelle forme de publication. Le patron de l'institution de Washington a par ailleurs appelé à éviter une forme de protectionnisme qui consisterait à forcer les banques à prêter en priorité dans leur pays d'origine.

"Nous avons vu ce qu'a coûté le manque de coopération quand des pays ont protégé leur système bancaire national aux dépens de leurs voisins et ont retenu les actifs sur leur territoire. Et, à l'avenir, nous devons éviter les pressions sur les banques pour favoriser les prêts dans un cadre national", a-t-il expliqué.

Dominique Strauss-Kahn a également lancé un appel spécifiquement destiné aux Etats-Unis, dont le Congrès n'a pas ratifié la réforme adoptée en avril 2008 qui doit donner plus de poids aux pays émergents au sein du FMI. Cette ratification est indispensable pour qu'elle entre en oeuvre.

"Je me félicite de l'engagement du G20 d'accélérer la mise en place de la réforme des quotas au début 2011. Je me réjouis par avance que le Congrès des Etats-Unis vote la loi nécessaire pour mettre en place les réformes qui ont été soutenues par nos 185 Etats membres", a-t-il déclaré. "Ces réformes donneront un plus grand sens de la participation aux pays émergents et encourageront la coopération politique mondial", selon lui.

Source AFP

Le directeur général du FMI revient, dans une interview au Figaro, sur le succès politique du G20, les plans de relance, le rôle du FMI, le nouveau poids de la Chine.

Le Figaro. - Le succès politique du G20 suffira-t-il à faire renaître la confiance des investisseurs, des consommateurs et des entreprises ?

Dominique Strauss-Kahn. - Ce serait exagéré de dire que le G20 va à lui seul faire revenir la confiance. Mais il est vrai que la crise est assez largement une crise de confiance. Le succès de ce G20, la détermination des chefs d'État et de gouvernement, les décisions qui ont été prises, constituent un élément du retour à la confiance, ce qui est décisif pour que l'économie reparte.

On peut dire désormais qu'il y a un capitaine dans le bateau ? Un commandement uni ?

C'est difficile à dire, car j'aurai du mal à le nommer. Mais il y a un équipage qui prend l'habitude de travailler ensemble et de tirer des bords comme il convient.

N'êtes vous pas déçu de l'absence d'efforts supplémentaires dans les plans de relance nationaux ?

Non. Le problème principal aujourd'hui ce n'est pas d'augmenter les plans de relance. Pour 2009, le résultat est presque à la hauteur de ce que le FMI avait demandé en février : une relance équivalente à environ 2 % du PIB. Nous n'en sommes pas loin. Pour 2010, on verra, mais l'important est que les Etats aient déclarés être prêts à en faire davantage si cela s'avérait nécessaire. La polémique sur ce sujet a été exagérée. Les Américains ont, il est vrai, voulu pousser les Européens à faire plus. Honnêtement, si on regarde les programmes de relance, le plan américain est plus massif que le plan européen. Mais quand on tient compte de la protection sociale, des «stabilisateurs automatiques », bien plus forts en Europe, l'écart n'est pas si grand.

Estimez-vous avoir été entendu au G20 sur la nécessité de nettoyer le bilan des banques ?

Oui. La plupart des chefs d'État et de gouvernement ont compris que le nettoyage du système financier était un préalable indispensable à une relance et une régulation efficace. Ils l'ont affirmé haut et fort au G20. C'est un progrès considérable dans la compréhension du problème et la détermination à y apporter des solutions. Il faut donc le faire maintenant et il faut le faire vite. Le FMI qui a traité 122 crises bancaires dans son histoire, depuis l'après guerre, a noté une constante : le retour à la croissance ne se fait pas tant que l'assainissement du système bancaire n'a pas été opéré. L'exemple le plus frappant est celui du Japon des années 1990 : les Japonais ont déversé des tonnes d'argent public pour favoriser la relance, mais cela n'a rien donné jusqu'au moment où ils ont fini pas nettoyer leur système bancaire. J'ai le sentiment d'avoir été entendu, nous allons voir maintenant si les décisions suivent.

Que faut-il attendre des 1100 milliards de dollars annoncés ?

Même si elle additionne un peu des choux et des carottes, la somme est considérable : 500 milliards pour le FMI, plus 250 milliards de DTS, 100 milliards pour les banques de développement dont la Banque mondiale. A quoi s'ajoutent 250 milliards pour le financement du commerce mondial qui seront mobilisés par la Banque Mondiale et toute une série d'agences pour le commerce extérieur, comme la Coface en France. Le soutien au commerce mondial est capital, car son financement a été l'une des victimes directe du «credit crunch» et du rapatriement des capitaux par les banques occidentales

Cette enveloppe sera-t-elle rapidement mobilisable ? Sur quels montants le FMI peut-il compter dès 2009 ?

C'est une question de semaines, voire de mois, mais pas plus. Pour sa part le FMI aura son compte ; les 500 milliards de dollars de ressources supplémentaires seront disponibles avant la fin de l'année. On a déjà 100 milliards du gouvernement japonais, 100 milliards des Européens et environ autant attendu des États-Unis. Les Chinois et les Russes m'ont fait part de leur intérêt. D'autres pays ont déjà annoncé leur participation et vont nous aider. On sera donc proche des 500 milliards à la fin de l'année.

Le G20 a décidé d'augmenter de 250 milliards, les Droits de Tirage Spéciaux du FMI. Pouvez-vous nous donner une définition simple des DTS et nous dire à quoi cela sert ?

Il s'agit d'une capacité d'emprunt offerte à chacun des membres du FMI, en fonction de ses quotas au capital du Fonds. Cet instrument de financement est négociable : les pays qui n'en ont pas besoin peuvent les prêter à d'autres. En ce sens, cela devient une monnaie, mais uniquement échangée entre les banques centrales des pays. L'augmentation des DTS, à quoi ça sert ? D'abord à augmenter les réserves des banques centrales et aider les pays à stabiliser leurs monnaies. Les pays africains qui ont entre 7 ou et 8 % de quotas du FMI, vont ainsi recevoir 19 milliards de dollars. Ils peuvent obtenir davantage ensuite grâce à des accords d'échanges avec les pays développés. Résultat : cela crée une liquidité internationale supplémentaire. Le seul inconvénient est le risque inflationniste, mais il est aujourd'hui limité ! Cela revient aussi à faire fonctionner le FMI presque comme une banque centrale. Par ailleurs cela donne un coup de pouce à l'idée de monnaie internationale, ce qui est très important sur le plan symbolique.

Pourquoi ?

Cela démontre que les États-Unis, qui ont approuvé une telle décision et qui en sont même à l'origine, acceptent de renforcer le FMI dans son rôle de prêteur en dernier ressort et de fournisseur de liquidités internationales. Cela confirme la conversion de la nouvelle administration américaine à une approche plus multilatérale dans les relations internationales.

Cette remise au centre du jeu des DTS aurait aussi fait plaisir au Général de Gaulle … Est-ce également une réponse aux Chinois qui souhaitent la création d'une monnaie de réserve de substituant au dollar ?

Effectivement. Les Autorités françaises ont toujours été opposées à la une domination exagérée du dollar et favorables aux émissions de DTS. Ce n'est pas un hasard, non plus, si les Chinois ont parlé des DTS avant le G20. Mais la suprématie du dollar dans le système international est encore là pour longtemps. Ce ne sont pas ces 250 milliards qui vont complètement changer les choses. En termes absolus c'est peu, comparé aux milliers de milliards de dollars en circulation. En revanche, c'est une décision porteuse de symbole.  

Le FMI va-t-il être en mesure d'assurer mieux son rôle de surveillance des monnaies et de mettre en garde sur les déséquilibre commerciaux qui sont à l'origine de la crise actuelle ?

Je nuancerai les choses. Ces déséquilibres sont certes un problème en soi et il faut y remédier. Mais on peut sans peine imaginer une situation dans laquelle il n'y aurait pas de déséquilibres internationaux, et où les pratiques bancaires nationales auraient quand même déclenché des problèmes de surendettement, de subprime et de titrisation, du fait de la défaillance des contrôles bancaires !

Le nouveau poids qu'entend jouer la Chine au FMI ne va-t-il pas vous empêcher de critiquer la sous évaluation du yuan ?

Au contraire. On est plus à même de donner des conseils lorsque les pays sont autour de la table que lorsqu'ils en sont absents. Le FMI doit être franc et je dis depuis des mois que le remimbi (l'autre nom du yuan, ndlr) est sous-évalué et que la voie pour le réévaluer est que la croissance chinoise ne se nourrisse plus exclusivement des exportations, mais se recentre sur la demande intérieure, ce qui en train de se passer.

En matière de surveillance et de régulation pourquoi l'idée d'une Organisation mondiale de la finance, sur le modèle de l'OMC pour le commerce, est-elle considérée comme impossible ?

On a souvent voulu attribuer au FMI un tel rôle. Je ne suis pas sûr que l'on ait besoin d'un grand régulateur au niveau mondial. Mais de toutes façons, ce n'est pas notre mission. C'est plutôt le rôle du Forum de stabilité financière, et maintenant du Conseil de stabilité financière, que de créer des règles prudentielles. C'est ce Conseil qui doit coordonner les organismes spécialisés dans la régulation comme le Comité de Bâle pour les activités bancaires ou l'IOSCO pour les valeurs mobilières, et ces institutions elles-mêmes rassemblent les autorités nationales, telle la commission bancaire en France. L'essentiel est que ces règles existent dans chaque pays et qu'elles soient respectées. C'est alors qu'intervient le FMI pour examiner si les secteurs financiers nationaux fonctionnent correctement. C'est un travail de surveillance et non pas de régulateur. On appelle cela les FSAP, Financial Sector Assessment Program. Cette procédure, nous allons d'ailleurs l'améliorer de façon à effectuer des «stress test», des tests de résistance, en cas de crise. Il s'agit de procédures volontaires, et parmi les grands pays, seuls les États-Unis et la Chine avaient jusqu'à maintenant toujours refusé d'y participer. Mais depuis la crise ils ont accepté de s'y soumettre.

Quels seront les signes avant-coureur de la reprise mondiale ?

La crise est partie des États-Unis, dans le secteur immobilier. Le redémarrage se constatera d'abord aux États-Unis. Il faut donc surveiller les prix de l'immobilier américain. La fin de la baisse constituera un signe important. On peut penser qu'on n'est pas trop loin du plancher, d'où notre schéma de reprise au premier semestre 2010. Un autre indicateur à suivre, est l'état des stocks des entreprises. Le déstockage va arriver à son terme, et la production pourra alors reprendre. Le redémarrage des marchés de crédits, qui restent encore gelés, est également essentiel. La reprise du commerce international constituera également un test de fin de crise.

Dans un monde financier dévasté, le FMI apparaît comme un îlot de prospérité avec des perspectives de bénéfices importants. Allez-vous embaucher ?

Notre mission n'est pas de faire des bénéfices mais de contribuer à la stabilité financière et d'aider les pays à résoudre leurs problèmes de déficits extérieurs. Nous allons effectivement renforcer nos effectifs. Nous nous apprêtons à recruter une petite centaine de spécialistes.

Face à une activité économique qui est en train de s'effondrer partout dans le monde, comme il le souligne dans une note remise, le 14 mars, aux ministres des finances et aux gouverneurs de banques centrales qui étaient réunis pour préparer le G20 du 2 avril, le Fonds monétaire international (FMI) juge impératif que les Etats consacrent au moins 2 % de leur produit intérieur brut (PIB) à des plans de relance et que cet effort soit maintenu en 2010. Si cet objectif était atteint, le FMI affirme que 19 millions d'emplois seraient créés ou sauvés.

Un retournement spectaculaire

La note du FMI souligne que le monde est en train de passer, en peu de mois, d'une croissance de + 3,2 % en 2008 à une récession comprise entre - 0,5 % et - 1 % en 2009, la première depuis la Seconde Guerre mondiale.

Le coup de frein a été impressionnant à partir du quatrième trimestre de l'année 2008 : en rythme annualisé, -7 % pour l'ensemble des pays avancés, -6 % pour les Etats-Unis et la zone euro et -13 % pour le Japon !

Seuls les pays émergents et en développement garderont la tête hors de l'eau avec une poursuite de la croissance comprise entre +1,5 % et +2,5 %. Au sein de ce groupe, c'est l'Afrique et le Moyen Orient qui connaîtront le ralentissement le moins prononcé.

La bonne nouvelle, c'est que l'inflation continuera à reculer sous l'effet des baisses des prix des matières premières et grâce à l'effet déflationniste de la conjoncture médiocre.

La mauvaise, c'est que la reprise sera très lente en 2010. Le taux de croissance espéré l'année prochaine serait de 1,5 % à 2,5 % pour le monde entier, c'est-à-dire de 0 % à 0,5 % pour les économies avancées (+0,2 % pour les Etats-Unis, +0,1 % pour la zone euro et -0,2 % pour le Japon) et de 3,5 % à 4,5 % pour les pays émergents et en développement.

Les experts du FMI prennent soin de dire que, compte tenu de la rapidité de la dégradation, il pourraient être amenés à noircir encore le tableau, lors de la publication de leurs prévisions détaillées de printemps, le 22 avril.

Le Fonds explique que "c'est l'allongement de la crise financière qui a miné l'activité économique mondiale plus qu'il n'était attendu" et que, de ce fait, la confiance n'a pu se rétablir.

Une restabilisation du secteur financier trop lente

Le FMI se montre critique à l'égard des gouvernements sans en nommer un en particulier. Ses griefs portent d'abord sur la lenteur à régler les problèmes du secteur financier qui n'a toujours pas été débarrassé de ses actifs toxiques et qui n'a pas été suffisamment recapitalisé.

"Des retards dans la mise en œuvre de politiques globales pour stabiliser les conditions financières aboutiraient à une aggravation de la spirale négative entre l'économie réelle et le système financier, conduisant à une récession encore plus profonde et plus longue", prévient le rapport.

Des stimulations de la demande trop faibles

Le FMI se fait plus impérieux pour rappeler aux pays du G20 qu'il juge impératif qu'ils consacrent à leur plan de relance au moins 2 % de leur produit intérieur brut (PIB) et que cet effort soit maintenu en 2010. Si cet objectif était atteint, le FMI affirme que 19 millions d'emplois seraient créés ou sauvés.

Or, l'organisme dirigé par Dominique Strass-Kahn a calculé que les "mesures discrétionnaires" pour stimuler la demande ne dépasseront pas 1,8 % en 2009 et 1,3 % en 2010 pour l'ensemble du PIB du G20 : 2 % et 1,8 % pour les Etats-Unis, 1 % et 0,8 % pour la zone euro, 1,4 % et 0,4 % pour le Japon. Le seul bon élève est la Chine qui injectera 3,2 % en 2009 et 2,7 % en 2010.

Il y a gros à parier que l'essentiel du débat qu'auront à Londres, le 2 avril, les chefs d'Etat et de gouvernement du G20 tournera autour de ce cri d'alarme auquel adhère l'administration Obama : pour éviter une dépression, il vaut mieux faire trop que pas assez.

Source Le Monde.fr